【研究报告内容摘要】
行情回顾:本周交运指数上涨0.17%,沪深300指数上涨2.25%,跑输2.08%,排名第24/29。交运板块涨幅前五的个股为音飞储存(19.90%)、澳洋顺昌(17.38%)、*st欧浦(8.33%)、长航凤凰(5.17%)、华夏航空(4.86%);跌幅前五的个股为德邦股份(-7.47%)、圆通速递(-7.23%)、楚天高速(-6.34%)、顺丰控股(-5.31%)、深圳机场(-4.56%)。
行业重点数据跟踪:航运:干散:bdi指数为425点,环比上升2.41%;cdfi指数为705.64点,环比下降11.91%。油运:bdti指数为865.00点,环比上升7.72%;bcti指数为668.00点,环比上升7.22%;ctfi指数为827.68点,环比下降49.72%。集运:ccfi指数为936.65点,环比下降2.97%;scfi指数为910.58点,环比下降7.20%。航空:布伦特原油57.32元/桶,环比上升5.10%;2020年2月,航空煤油出厂价(含税)为4,995.00元/吨,环比上升0.20%;美元兑人民币中间价为6.9843,环比上升0.11%。2019年12月,民航旅客周转量为946.40亿人公里,环比上升1.76%,民航货邮周转量为24.10亿吨公里,环比下降0.49%。铁路:2019年12月,全国铁路货运量为3.92亿吨,同比增长13.16%。公路:2019年12月,全国公路货运量为37.18亿吨,同比增长3.31%。快递:2019年12月,规模以上快递业务收入772.2亿元,同比增长26.67%;快递业务量为67.3亿件,同比增长24.29%;快递单价为11.47元,同比增长1.92%;快递与包裹服务品牌集中度指数cr8为82.5。
本周要闻:交运:从2月11到2月18日春运结束,预计将有1.6亿人陆续返城返岗。航空:2月11日,国内计划航班1.68万架次,取消航班1.18万架次。快递:近日中国邮政、顺丰速运等13家主流快递开启正常运营模式。公路:疫情防控期间全国收费公路免收车辆通行费。
本周核心观点:1)快递:我们回顾sars对交运行业影响,本次疫情利好快递,根据我们测算过路费占快递企业运输成本约3成,收费公路暂免通行费,减少物流运输成本,快递企业正全面恢复运营,我们首推顺丰控股,关注中通快递、韵达股份、圆通速递、申通快递。2)物流:我们推荐密尔克卫,仓储业务持续发力,并购优质仓储资源,股权激励彰显信心,控股股东计划增持股份。3)机场:航空需求的下滑不影响机场对航空公司的定价与收费,非涉及武汉的航班航线大多维持正常运转,由此带来机场较好的业绩稳定性。近两周外资持续流入机场板块,根据我们测算上海机场流入30.38亿元、白云机场流入4.76亿元,建议重点关注机场板块。
风险提示:宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。

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