【研究报告内容摘要】
病毒性疾病是人类健康主要杀手之一。人类常见的流感、艾滋病、肝炎、新型冠状病毒肺炎等都是由病毒引起的传染性疾病。我国仅慢性乙肝患者就高达2000万-3000万。病毒性疾病是目前人类健康的主要威胁之一,抗病毒药物大有用武之地。目前抗病毒药物靶点众多,其中以核苷类似物最为常见。
国际市场:aids药物成全球抗病毒市场中坚力量。2019年全球抗病毒药物市场约564亿美元,抗肝炎病毒药和抗hiv药物分别占比39%和36%。目前抗hcv药物脉冲式放量高峰已过,全球市场增速有所放缓。而aids市场在慢病化和新型抗hiv药物快速迭代背景下,成为遏制抗病毒药物整体颓势的中坚力量。2018年全球top15抗病毒药物中,用于aids的有12款。
国内市场:乙肝药物主导,丙肝和aids市场有望扩容。国内抗病毒药物以乙肝适应症为主,恩替卡韦一枝独秀,但受带量采购等降价政策影响,替诺福韦、丙酚替诺福韦有望接替成长。随着2017达拉他韦和阿舒瑞韦国内上市,我国迎来丙肝治愈时代,丙肝市场有望快速扩容,以歌礼制药为代表的国内企业在daas药物研发不断取得突破。我国aids市场受国家免费用药政策影响,规模提升缓慢。在慢病化和新型抗hiv争相上市背景下,我国aids市场颇具看点。2019年丙肝药物择必达、丙通沙、夏帆宁和aids药物捷扶康通过降价进入医保,可及性大幅提升。而得益于近几年流感流行趋势加剧,抗流感病毒药物快速增长,其中奥司他韦占据超80%市场份额。
投资建议:新型冠状病毒肺炎疫情的持续,将大幅增加α-干扰素、洛匹那韦/利托那韦、利巴韦林、瑞德西韦等相关抗病毒药物的使用,建议关注特宝生物、未名生物、安科生物、博瑞医药等;同时,新冠疫情将提升市场对抗病毒药物领域的关注度。1)乙肝领域,虽然受药品降价影响市场有所下滑,但整体需求量仍在提升,新获批的丙酚替诺福韦前景广阔,建议关注正大天晴、科伦药业;2)丙肝领域,国内认知率、诊疗率有望提升,带动daas放量,建议关注国内丙肝新药研发进度靠前的企业,如歌礼制药;3)aids领域,慢病化及新型抗hiv药物的可及性提升有望带来市场扩容,建议关注华海药业,以及即将在科创板上市的前沿生物;4)流感领域,奥司他韦快速放量,建议关注东阳光药。
风险提示:1)研发风险:新药研发投入大、风险高,存在不及预期或失败可能;2)流行病学变化风险:如流感等传染病的流行情况存在一定不确定性;3)药品降价风险:目前受带量采购等政策影响,药品价格有大幅下降的风险。

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