【研究报告内容摘要】
证券业观点
本周券商板块跑输沪深300指数和申万非银指数,板块市净率为1.49x,龙头券商市净率为1.19x-1.69x之间。我们强烈建议长线投资者继续布局头部券商,短线投资者把握抄底机会。
新冠肺炎疫情持续发酵,对大盘与券商板块行情产生巨大扰动。针对这一黑天鹅事件,本周监管机构已出台多项政策充分对冲:(1)央行连续两日投放1.7万亿元流动性,下调omo利率10bp;央行副行长潘功胜在国新办发布会上表示,下次mlf利率和2月20日lpr会较大概率下行;预计在阶段性宽松的货币政策下,市场资金面将持续维持合理充裕,股基交易额有望短期内维持较高水平。(2)证监会《关于发行监管工作支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情相关安排的通知》,允许ipo发审时限、再融资批文有效期暂缓计算,并研究延期披露定期报告、适当放宽并购重组业务相关时限、合理延长股债融资等相关业务许可有效期,可在一定程度上对冲投行从业人员出差受阻的多重影响;《通知》还允许股票质押、融资融券融入方与券商协商展期,从而阻断业务平仓引发的个别标的下行风险。总体来看,我们认为在政策充分对冲之下,本轮疫情对券商板块“短空长多”,行情兑现节奏受到扰动,但行情兑现概率不受影响,短期内随着疫情发酵,券商板块仍有二次探底可能性,我们强烈建议短线投资者应适时入场把握抄底机会。

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